2025年7月7日，TCL科技公告稱，完成對深圳華星半導(dǎo)體21.53%股權(quán)的收購，交易總價(jià)115.62億元。通過此次交易，TCL科技對華星半導(dǎo)體的持股比例提升至84.21%，新增股份將于7月10日上市流通。此次資本運(yùn)作的完成，標(biāo)志著國內(nèi)顯示面板行業(yè)資源整合進(jìn)入新階段。
此次收購采用"發(fā)行股份+現(xiàn)金支付"組合方案。TCL科技實(shí)際自有資金支付比例較低，其余通過向特定對象定增募集。這種創(chuàng)新的融資模式既緩解了企業(yè)現(xiàn)金流壓力，也為資本市場提供了優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，反映出國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的成熟度提升。
華星半導(dǎo)體是華星光電的控股子公司，而華星光電則是TCL科技旗下半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)板塊的龍頭企業(yè)。其中，華星半導(dǎo)體主要專注于大尺寸TFT-LCD顯示器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。TCL科技與華星光電資本與技術(shù)協(xié)同始于2009年。當(dāng)時(shí)，TCL集團(tuán)（2018年重組為TCL科技）聯(lián)合深圳國資共同創(chuàng)立華星光電，以突破高世代面板瓶頸。2018年底，TCL集團(tuán)重組聚焦半導(dǎo)體顯示，華星光電成其上市主體。2020年收購武漢華星少數(shù)股東權(quán)益整合中小尺寸產(chǎn)線。2024年收購提升持股比例至84.21%，掌控兩條G11高世代線，形成全領(lǐng)域布局。
華星半導(dǎo)體核心資產(chǎn)為兩條全球領(lǐng)先的G11代面板生產(chǎn)線，這兩條產(chǎn)線總投資近900億元。該產(chǎn)線專注于65英寸以上超大尺寸液晶面板生產(chǎn)，2024年前10個月已實(shí)現(xiàn)顯著營收和利潤貢獻(xiàn)。收購?fù)瓿珊?，TCL科技?xì)w母凈利潤預(yù)計(jì)將獲得明顯增厚，每股收益同步提升。此次交易標(biāo)志著TCL科技面板產(chǎn)能規(guī)模躍居全球第二，使中國在全球液晶面板產(chǎn)能形成"雙巨頭"格局。這種產(chǎn)業(yè)集中度的提升，將有效增強(qiáng)中國企業(yè)在國際市場的議價(jià)能力和技術(shù)話語權(quán)。
目前，華星半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化采購率超過85%，本次整合將加速國內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)升級。通過打通研發(fā)、制造、應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，為新型顯示技術(shù)國產(chǎn)化提供更系統(tǒng)的支撐體系。在高端面板領(lǐng)域，G11代線具備顯著效率優(yōu)勢：其先進(jìn)制程使材料利用率大幅提升，大尺寸面板單位生產(chǎn)成本顯著降低。這些技術(shù)突破不僅強(qiáng)化了TCL的國際競爭力，更使其成功打入國際頭部品牌高端供應(yīng)鏈，改變了以往中國面板企業(yè)主要服務(wù)中低端市場的格局。
產(chǎn)業(yè)集中化在帶來規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，也凸顯出新的發(fā)展挑戰(zhàn)。TCL科技在中小尺寸OLED領(lǐng)域仍需持續(xù)突破，目前其柔性O(shè)LED主要服務(wù)中端客戶群體。這反映出中國顯示產(chǎn)業(yè)在高端柔性顯示技術(shù)領(lǐng)域仍存在提升空間，需要加強(qiáng)核心技術(shù)攻關(guān)和生態(tài)鏈建設(shè)。
當(dāng)前全球顯示產(chǎn)業(yè)競爭正經(jīng)歷深刻變革，從產(chǎn)能規(guī)模競爭轉(zhuǎn)向技術(shù)迭代能力的較量。中國企業(yè)需要在鞏固現(xiàn)有規(guī)模優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，加速向價(jià)值鏈高端攀升。隨著新增股份即將上市，TCL科技對華星半導(dǎo)體的整合將進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。此次交易不僅鞏固了中國在全球顯示面板市場的領(lǐng)先地位，更通過高世代產(chǎn)線的全面整合，為國產(chǎn)高端顯示技術(shù)的突破性發(fā)展奠定了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。
未來三年將是全球顯示技術(shù)升級的關(guān)鍵窗口期，Micro LED、量子點(diǎn)等前沿技術(shù)路線競爭加劇。完成整合后的TCL科技需要充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在保持大尺寸液晶領(lǐng)先優(yōu)勢的同時(shí)，加快新型顯示技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。這既關(guān)系到企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型升級，也影響著中國顯示產(chǎn)業(yè)能否實(shí)現(xiàn)從"規(guī)模領(lǐng)先"到"技術(shù)引領(lǐng)"的歷史性跨越。
