2026年4月21日，上海證券交易所的鐘聲穿透資本市場(chǎng)的喧囂，盛合晶微以國(guó)內(nèi)晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)“第一股”的姿態(tài)，穩(wěn)穩(wěn)站上資本舞臺(tái)。無(wú)錫產(chǎn)業(yè)集團(tuán)一場(chǎng)戰(zhàn)略投注，得見(jiàn)碩果。
2026年來(lái)，無(wú)錫資本市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花，連同盛合晶微在內(nèi)，4月共有4家企業(yè)成功登陸境內(nèi)外資本市場(chǎng)，無(wú)錫A股上市企業(yè)達(dá)到130家；視線跳出城市場(chǎng)域，凱樂(lè)士、傅里葉半導(dǎo)體、通領(lǐng)科技等一批被無(wú)錫資本長(zhǎng)期“陪跑”的硬科技企業(yè)，也紛紛在各自賽道綻放光彩，勾勒出一幅“資本護(hù)航、創(chuàng)新突圍”的生動(dòng)圖景。
“無(wú)錫的耐心資本，正在迎來(lái)集中收獲期?！边@是無(wú)錫各大投資機(jī)構(gòu)的共同體感。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，“十四五”以來(lái)，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)已推動(dòng)39個(gè)高精尖“硬科技”投資項(xiàng)目成功上市；錫創(chuàng)投今年以來(lái)，已有11家投資企業(yè)登陸境內(nèi)外資本市場(chǎng)，數(shù)量創(chuàng)下歷年同期新高。
資本與創(chuàng)新精準(zhǔn)匹配、跨越周期
資本的天性是逐利，而無(wú)錫的耐心資本，卻跳出了“短期逐快”的桎梏，以戰(zhàn)略定力錨定創(chuàng)新周期，印證長(zhǎng)期主義投資的價(jià)值力量。1月8日，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資的智譜華章在港交所掛牌上市；3月30日，江陰市政府投資基金參投的瀚天天成電子科技掛牌上市；3月31日，錫創(chuàng)投投資的傅里葉半導(dǎo)體成功登陸港交所主板；4月16日，梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金在天使輪階段即果斷注資的思格新能源，也順利登陸港股……從代表未來(lái)前沿的AI大模型、具身智能、商業(yè)航天，到支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的集成電路、生物醫(yī)藥，一連串上市捷報(bào)的背后，一句“無(wú)錫投了”，透著無(wú)錫以金融要素撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、以長(zhǎng)期布局搶占發(fā)展先機(jī)的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)。
耐心資本的核心，是打破“資本逐快”與“創(chuàng)新求慢”的矛盾，讓資本的節(jié)奏適配企業(yè)的創(chuàng)新周期。短期資本不愿涉足的“無(wú)人區(qū)”里，卻總能看到無(wú)錫資本陪伴企業(yè)研發(fā)攻堅(jiān)、市場(chǎng)拓展、產(chǎn)能爬坡身影。作為一家面向全球的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，泰諾麥博打造了新一代高通量全人源單克隆抗體研發(fā)綜合技術(shù)平臺(tái)HitmAb，其自主研發(fā)的新一代破傷風(fēng)預(yù)防藥物“新替妥”，徹底革新了全球破傷風(fēng)預(yù)防領(lǐng)域的臨床用藥格局。自2020年起，錫創(chuàng)投堅(jiān)定看好泰諾麥博創(chuàng)新實(shí)力與發(fā)展前景，六年間連續(xù)三輪領(lǐng)投跟投、持續(xù)加碼支持，覆蓋A輪到Pre-IPO輪全成長(zhǎng)周期。直至4月3日，泰諾麥博IPO申請(qǐng)順利通過(guò)上海證券交易所科創(chuàng)板上市委審議，闖關(guān)成功。
但耐心，并不是讓資本“被動(dòng)長(zhǎng)期投資”。有時(shí)候，耐心更是一種眼光和心態(tài)。拿此次上市的本土企業(yè)盛合晶微案例來(lái)說(shuō)。作為全球領(lǐng)先的集成電路晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)企業(yè)，盛合晶微在12英寸凸塊制造、晶圓級(jí)封裝及芯粒多芯片集成封裝領(lǐng)域構(gòu)筑起核心技術(shù)壁壘，多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)位居中國(guó)大陸第一。2024年末，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)果斷參與盛合晶微7億美元融資，與社?；鸬饶托馁Y本共同加碼。
而成功上市還只是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)針對(duì)集成電路生態(tài)圈戰(zhàn)略投資布局路上的“沿途風(fēng)景”，其“長(zhǎng)遠(yuǎn)落子”在于深耕集成電路產(chǎn)業(yè)鏈、踐行耐心資本長(zhǎng)期主義、服務(wù)無(wú)錫地標(biāo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這輪融資主要用于公司超高密度三維多芯片集成封裝項(xiàng)目建設(shè)——通過(guò)項(xiàng)目，推動(dòng)盛合晶微與本地集成電路生態(tài)圈企業(yè)深度協(xié)同，挖掘設(shè)備、材料領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資與落地機(jī)會(huì)，助力提升無(wú)錫產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至發(fā)行前，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的無(wú)錫產(chǎn)發(fā)科創(chuàng)基金是企業(yè)單一最大股東，以戰(zhàn)略眼光、耐心定力、務(wù)實(shí)行動(dòng)支持龍頭企業(yè)在地做強(qiáng)做優(yōu)做大。
從資本輸血到生態(tài)賦能的“同行者”
在無(wú)錫資本的邏輯里，投資從來(lái)只是起點(diǎn)。無(wú)錫資本始終將自身定位為被投企業(yè)的“同行者”而非“過(guò)路客”。沐曦股份被譽(yù)為“國(guó)產(chǎn)GPU四小龍”的算力核心企業(yè)。而在投資沐曦之后，錫創(chuàng)投的工作并沒(méi)有結(jié)束，他們積極與無(wú)錫上市公司云工場(chǎng)對(duì)接合作，通過(guò)云工場(chǎng)推動(dòng)沐曦在無(wú)錫深度落地——4月15日，沐曦股份長(zhǎng)三角生態(tài)創(chuàng)新中心暨國(guó)產(chǎn)算力集群項(xiàng)目正式簽約落地?zé)o錫，建成后將有力滿足長(zhǎng)三角地區(qū)人工智能、工業(yè)、金融、醫(yī)療等行業(yè)的多樣化算力需求，這種生態(tài)型賦能，使資本不再是單向的財(cái)務(wù)供給，而成為鏈接技術(shù)、訂單、人才、政策的樞紐。
“現(xiàn)在不光是資本在選企業(yè)，企業(yè)也在選資本?！碑a(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資部門(mén)負(fù)責(zé)人的話，點(diǎn)出了當(dāng)下硬科技領(lǐng)域投資的核心邏輯。優(yōu)質(zhì)硬科技企業(yè)在選擇資本時(shí)，早已跳出“誰(shuí)給的錢(qián)多”的單一維度，更看重資本背后的產(chǎn)業(yè)資源、賦能能力和陪伴決心——而這，正是無(wú)錫耐心資本的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
星海圖的爆發(fā)式成長(zhǎng)，便是最好的證明。公司開(kāi)源的全球首個(gè)開(kāi)放場(chǎng)景具身智能真機(jī)數(shù)據(jù)集 (GOD) ，發(fā)布一個(gè)月即登頂全球下載量首位。2024年起，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資部門(mén)便多輪加注星海圖，而在確定投資前，他們還主動(dòng)邀請(qǐng)企業(yè)多次來(lái)錫，鏈接本地有場(chǎng)景需求的客戶，搭建合作橋梁。
上述負(fù)責(zé)人分析：“星海圖始終堅(jiān)持‘智能定義本體’，已構(gòu)建起從核心部件、整機(jī)平臺(tái)到開(kāi)發(fā)工具的完整產(chǎn)品體系，以高質(zhì)量的真機(jī)數(shù)據(jù)為基座的具身大腦能力是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。幫助其對(duì)接的本地某汽車(chē)零部件制造企業(yè)，在智能制造、工業(yè)場(chǎng)景與核心部件領(lǐng)域積淀深厚，與星海圖在數(shù)據(jù)供給、場(chǎng)景驗(yàn)證、硬件協(xié)同等方面高度契合。”如今，星海圖的估值已從投資時(shí)的8.5億元上浮至200億元左右。
這種“賦能式陪伴”，成為無(wú)錫資本的行業(yè)共識(shí)。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、錫創(chuàng)投等無(wú)錫投資平臺(tái)多采用同一套“無(wú)錫打法”：為企業(yè)精準(zhǔn)對(duì)接無(wú)錫產(chǎn)業(yè)扶持、稅收優(yōu)惠、高端人才引進(jìn)等政策紅利，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展降低運(yùn)營(yíng)成本、掃清發(fā)展障礙；組建專業(yè)化資本市場(chǎng)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為擬上市企業(yè)提供規(guī)范治理、申報(bào)輔導(dǎo)等全流程服務(wù)……“‘戰(zhàn)略布局+耐心陪伴+體系賦能’的模式，既守護(hù)了硬科技企業(yè)的創(chuàng)新火種，也實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本保值增值與產(chǎn)業(yè)賦能的雙向共贏。”業(yè)內(nèi)人士表示。
深耕戰(zhàn)略錨定，加速價(jià)值兌現(xiàn)
事實(shí)上，不少企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的節(jié)奏，遠(yuǎn)超無(wú)錫資本此前預(yù)期?！瓣P(guān)鍵在于要有戰(zhàn)略定力和投資策略?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)政策打開(kāi)的時(shí)間窗口，大幅縮短了價(jià)值兌現(xiàn)周期，但項(xiàng)目超預(yù)期的表現(xiàn)并不妨礙投資時(shí)候本著的長(zhǎng)期主義初衷。
以國(guó)產(chǎn)GPU賽道為例，2025年初大模型產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，GPU作為AI算力的“心臟”與“發(fā)動(dòng)機(jī)”，成為最緊缺的戰(zhàn)略核心資源。沐曦作為國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握高性能GPU芯片及基礎(chǔ)軟件全棧核心技術(shù)的企業(yè)，彼時(shí)估值未充分反映其技術(shù)壁壘與市場(chǎng)潛力，正處于價(jià)值洼地窗口期；短短一年后，行業(yè)熱度攀升，企業(yè)資本化進(jìn)程顯著提速。無(wú)獨(dú)有偶，港股“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”壁仞科技自成立便聚焦GPU大算力芯片自主研發(fā)，無(wú)錫資本在該賽道未成為市場(chǎng)焦點(diǎn)時(shí)果斷布局、長(zhǎng)期堅(jiān)守，最終在行業(yè)資本化窗口期實(shí)現(xiàn)投資成果集中兌現(xiàn)。
值得關(guān)注的是，無(wú)錫資本與“465”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)深度綁定、雙向賦能、共同壯大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，錫創(chuàng)投今年投資的11家上市企業(yè)，集中覆蓋集成電路、生物醫(yī)藥、新能源裝備等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)核心賽道，其中集成電路、生物醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)占比近40%，新能源裝備、汽車(chē)電子等領(lǐng)域企業(yè)則精準(zhǔn)對(duì)接無(wú)錫優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，為產(chǎn)業(yè)集群補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈提供有力支撐。
資金回收后，無(wú)錫資本仍在持續(xù)流向潛力賽道。3月13日，零重力新能源航空器第二總部項(xiàng)目簽約落地惠山高新區(qū)，錫創(chuàng)投聯(lián)合惠山區(qū)共同出資1.5億元注資零重力飛機(jī)，助力其加速傾轉(zhuǎn)旋翼eVTOL（ZG-T6）研發(fā)，同時(shí)在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)全球首個(gè)6S旗艦店展銷(xiāo)中心，打造品牌運(yùn)營(yíng)與交付基地，助力低空經(jīng)濟(jì)這一未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局。
創(chuàng)新運(yùn)用科創(chuàng)債、類(lèi)REITs等多種金融工具，無(wú)錫的耐心資本還在持續(xù)募集低成本、長(zhǎng)周期資金，投向關(guān)鍵領(lǐng)域?！鞍l(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本賦能效應(yīng)，60余個(gè)項(xiàng)目上市工作正提速推進(jìn)?！碑a(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資部門(mén)負(fù)責(zé)人透露。
可以想見(jiàn)，越來(lái)越多無(wú)錫資本加持的企業(yè)正在加速登陸資本市場(chǎng)，在實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，持續(xù)提升無(wú)錫產(chǎn)業(yè)的辨識(shí)度與影響力。
